Krach Immobilier : Les SCPI d’Amundi vont-ils baisser ce lundi ?

Le 21 juillet 2023, un membre du forum hardware.fr lance des rumeurs laissant à penser que la société de gestion Amundi va prochainement baisser le prix de souscription de ses SCPI.

Source des Rumeurs :

Le pseudo Free-riders du Topic [POGNON] Épargne / Placements du forum Hardware.fr indique que les rumeurs sont à prendre avec des pincettes. Il aurait obtenu ses informations par le PDG d’un des plus gros cabinets de Conseiller de Gestion de Patrimoine en France (TOP 5 en terme d’encours).

Quelles sont les SCPI gérées par Amundi Asset Management ?

La société de gestion Amundi gère 5 SCPIs Classiques de Rendements (et 14 SCPIs Fiscales). Les cinq SCPI détenues par Amundi sont Genepierre, Edissimmo, L’oustal des aveyronnais, Rivoli Avenir Patrimoine et Amundi Delta Capital Sante.

Nous allons exclure deux SCPI :

• L’oustal des aveyronnais : SCPI à Capital Fixe donc pas impactée par la société de gestion et de la possible baisse du prix de souscription.
• Amundi Delta Capital Santé : La SCPI est trop récente, elle a été créée en 2022 et je doute qu’elle soit impactée par une baisse du prix de souscription. La SCPI possède deux immeubles. Il n’existe pas de bulletin T1 2022 donc on ne peut pas comparer avec l’année dernière.

1) Genepierre

La SCPI à Capital Variable, Genepierre est la SCPI la plus ancienne d’Amundi. Elle a été créée en 1978. La capitalisation de Genepierre est de 875 M€. Le Taux de distribution de Genepiere en 2022 était de 3,82%

2) Edissimmo

La SCPI à Capital Variable, Edissimmo a été créée en 1986. Elle possède une capitalisation de 3 107 M€. Le Taux de distribution d’Edissimmo en 2022 était de 3,59% (8,53/237).

Edissimmo en chiffres au T1 de 2023 :

• Taux d’occupation Financier : 89,21% (Contre 89,96% au T1 en 2022)
• Locaux disponibles à la location : 10,79% (Contre 10,04% au T1 en 2022)
• Nombre d’associés : 60 302 (Contre 60 815 au T1 en 2022)
• Répartition sectorielle : Bureaux (71,65%), Commerces (12,6%), Logistique (8,56%), Hôtels (4,60%), Locaux d’activité (1,53%), Cliniques (0,54%) et Résidence Services (0,53%).
• Répartition géographique : Ile de France (34,64%), Europe (23,87%), Paris (22,19%) et Régions (19,30%).

Source : Vous pouvez télécharger le Rapport T1 en bas de la page d’Amundi Immobilier

3) Rivoli Avenir Patrimoine

La SCPI à Capital Variable, Rivoli Avenir Patrimoine a été créée en 2002. Rivoli Avenir Patrimoine a une capitalisation de 2 912 M€. Le Taux de distribution de Rivoli Avenir Patrimoine en 2022 était de 3,34% (10,25/306).

Rivoli Avenir Patrimoine en chiffres au T1 de 2023 :

• Taux d’occupation Financier : 89,61% (Contre 89,88% au T1 en 2022)
• Locaux disponibles à la location : 10,39% (Contre 10,12% au T1 en 2022)
• Nombre d’associés : 36 917 (Contre 35 869 au T1 en 2022)
• Répartition sectorielle : Bureaux (79,77%), Commerces (12,27%), Logistique (3,69%), Hôtels (2,82%), Locaux d’activité (0,99%), et Résidence Services (0,47%).
• Répartition géographique : Paris (43,05%), Ile de France (26,13%), Europe (20,08%) et Régions (10,74%).

Source : Vous pouvez télécharger le Rapport T1 en bas de la page d’Amundi Immobilier

Les SCPI d’Amundi Asset Management surcotent de combien ?

Pour savoir si une SCPI est surévaluée il faut diviser la valeur de reconstitution par le prix de souscription de la SCPI.

1) Genepierre

Prix de souscription de Genepierre : 270 €

Prix de reconstitution de Genepierre (Rapport Annuel en 2022) : 248,25 €

Différence entre prix de souscription et prix de reconstitution : 8,1 %

Genepierre surcote de 8,1 %

2) Edissimmo

Prix de souscription de Edissimmo : 237 €

Prix de reconstitution de Edissimmo (Rapport Annuel en 2022) : 222,83 €

Différence entre prix de souscription et prix de reconstitution : 6 %

Edissimmo surcote de 6 %

3) Rivoli Avenir Patrimoine

Prix de souscription de Rivoli Avenir Patrimoine : 306 €

Prix de reconstitution de Rivoli Avenir Patrimoine (Rapport Annuel en 2022) : 298,30 €

Différence entre prix de souscription et prix de reconstitution : 2,6 %

Rivoli Avenir Patrimoine surcote de 2,6 %

Pourquoi le prix de souscription des SCPI de la société de gestion Amundi peut encore baisser ?

En 2023 nous n’avons pas les valeurs de reconstitution des differentes SCPI d’Amundi.

Cependant ce que l’on sait :

• Genepierre, Edisssimmo et Rivoli Avenir Patrimoine ont un prix trop élevé de 2,6% à 8,1%.
• Le taux d’occupation financier est en baisse entre le 1er trimestre 2023 et le 1er trimestre 2022.
• Le nombre de locaux disponibles à la location sont en hausse entre le 1er trimestre 2023 et le 1er trimestre 2022.
• Le nombre d’associés diminue entre le 1er trimestre 2023 et le 1er trimestre 2022 (sauf Rivoli Avenir Patrimoine).
• La répartition sectorielle des SCPI d’Amundi est composée majoritairement de Bureaux (69 à 79%). Le principal risque des SCPI d’Amundi est l’accélération du télétravail qui risque d’augmenter le nombre de locaux vacants et par conséquence baisser la distribution des SCPI.

La distribution des SCPI d’Amundi sont faibles par rapport aux autres acteurs du marché. Rivoli Avenir Patrimoine a une distribution de 3,34% alors que le concurrent Immorente à une distribution de 4,82%

Si la société de gestion décide de diminuer la valeur de souscription, les SCPI pourront afficher un meilleur rendement/distribution et par conséquence augmenter la collecte.

Recommandations de livres sur l’investissement en SCPI

1. Investir dans l’immobilier sans les emm* avec les SCPI: Le guide pratique pour réussir votre investissement – Sébastien PERIGNON
2. LA SCPI POUR LES NULS – Paul BOURDOIS
3. SCPI : le guide complet.: Investir dans l’immobilier, sans contraintes – Les Editions du Faré
4. Investir dans la pierre papier: immoblier en SCPI, OPCI, SCI – Pierrick LEFAUVRE