Ubisoft, l’éditeur de jeux vidéo bien connu, a récemment publié ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice fiscal 2024-2025, surprenant le marché de manière inattendue. Bien que les revenus aient dépassé les prévisions internes, les perspectives pour le deuxième trimestre ont fortement déçu les analystes et les investisseurs.
Un Début d’Exercice en Demi-teinte
Pour sa première publication de l’exercice 2024-2025, Ubisoft a raté son rendez-vous avec le marché, ce qui a provoqué une chute de 7,5 % de son action en début de matinée après l’annonce des résultats. L’absence de sorties de jeux majeurs, à l’exception du titre « free to play » XDefiant, a conduit l’entreprise à s’appuyer principalement sur les revenus générés par son « back-catalogue », c’est-à-dire les ventes de jeux déjà sortis et de contenus additionnels tels que les DLC.
De manière détaillée, Ubisoft a enregistré des « net bookings » (chiffre d’affaires retraité de certains revenus différés) de 290 millions d’euros d’avril à fin juin, ce qui représente une hausse de 8,3 % sur un an et dépasse l’objectif de 275 millions d’euros fixé par la société. Yves Guillemot, cofondateur et directeur général, a déclaré : « Dans un marché sélectif, nous avons réalisé un début d’année solide avec un net bookings supérieur à l’objectif, confirmant que nous sommes sur la bonne voie. »
Des Prévisions Qui Suscitent des Inquiétudes
Malgré ce début d’année solide, les analystes avaient des attentes légèrement plus élevées, avec un consensus à 300 millions d’euros pour les net bookings selon Invest Securities. Mais ce sont surtout les perspectives qui inquiètent. Pour l’exercice 2024-2025, Ubisoft mise principalement sur deux grands lancements de jeux « AAA » : Star Wars Outlaws et Assassin’s Creed Shadows.
Le premier, Star Wars Outlaws, sortira le 30 août et permettra aux joueurs d’incarner un hors-la-loi dans un monde ouvert de l’univers Star Wars. Le second, Assassin’s Creed Shadows, prévu pour le 15 novembre, est présenté comme le titre le plus ambitieux de la franchise Assassin’s Creed à ce jour et se déroulera dans le Japon féodal.
Cependant, pour le deuxième trimestre 2024-2025, Ubisoft prévoit un « net bookings » d’environ 500 millions d’euros, soit un objectif inférieur de 21 % aux attentes, selon Deutsche Bank. Cette prévision prudente pourrait s’expliquer par le lancement tardif de Star Wars: Outlaws. La banque allemande estime que les ventes de ce jeu devraient atteindre entre 4,5 et 5 millions d’unités au deuxième trimestre, contre une estimation initiale de 9 millions pour l’ensemble de l’exercice.
Doutes et Incertitudes
Malgré ces défis à court terme, Ubisoft a maintenu ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2024-2025, anticipant une « croissance solide du net bookings », une « légère progression du résultat opérationnel non IFRS » et un flux de trésorerie libre positif. Selon Deutsche Bank, cela présage une forte accélération des net bookings au troisième trimestre, stimulée par la sortie d’Assassin’s Creed: Shadows, la demande saisonnière et la poursuite des ventes de Star Wars: Outlaws.
De plus, Ubisoft a mentionné des accords de partenariat potentiels pour le second semestre 2024-2025. Cependant, UBS reste plus sceptique, estimant que le net bookings du premier semestre devrait baisser de 4 % sur un an, ce qui nécessiterait une hausse de 14 % au second semestre pour atteindre les objectifs annuels. Pour y parvenir, les ventes unitaires de jeux premium devront être plus élevées que prévu ou des revenus de licence substantiels devront être générés.
Conclusion
En somme, bien que les perspectives à court terme d’Ubisoft soient incertaines, l’entreprise compte sur ses prochains lancements majeurs et des partenariats potentiels pour atteindre ses objectifs annuels. Le marché demeure prudent, attendant de voir si Ubisoft saura surmonter ces défis et maintenir sa position de leader dans l’industrie du jeu vidéo.
Vous pouvez retrouver le communiqué d’Ubisoft ici : https://www.ubisoft.com/fr-fr/company/about-us/investors