Deux des plus grands noms du monde de l’investissement britannique, Alliance Trust et Witan, ont annoncé une fusion historique. Cette décision stratégique intervient après l’annonce de la retraite imminente d’Andrew Bell, directeur général de Witan. La fusion, visant à créer une entité combinée sous le nom d’Alliance Witan, devrait être finalisée d’ici fin septembre ou début octobre 2024, sous réserve de l’approbation des actionnaires. Cette nouvelle entité s’annonce comme un acteur de poids dans le secteur avec une capitalisation combinée de 5 milliards de livres sterling.
Un mariage stratégique pour une gestion optimisée
Les avantages pour les actionnaires
Économies d’échelle et réduction des frais de gestion
L’une des principales motivations de cette fusion est la réalisation d’économies d’échelle. Les frais de gestion devraient diminuer, passant de 0,76 % pour les actionnaires de Witan à environ 0,50 %-0,60 %, alignés sur les frais d’Alliance Trust.
Options pour les actionnaires de Witan
Les actionnaires de Witan auront la possibilité de choisir une sortie en espèces pour une partie ou la totalité de leurs actions, à un prix proche de 98 % de la valeur nette des actifs. Cette option sera limitée à 17,5 % des actions en circulation de Witan.
Une capitalisation combinée impressionnante
Capitalisation des entités avant fusion
Avant la fusion, Alliance Trust et Witan possèdent des capitalisations boursières respectives de 3,42 milliards de livres sterling et 1,6 milliard de livres sterling. Alliance Trust, l’une des plus anciennes sociétés d’investissement, gère des actifs de 3,82 milliards de livres sterling et est cotée au FTSE 250.
Capitalisation post-fusion
Après la fusion, la nouvelle entité, Alliance Witan, aura une capitalisation combinée de 5 milliards de livres sterling, ce qui en fera la sixième plus grande société d’investissement cotée au Royaume-Uni. Cette taille accrue devrait permettre à Alliance Witan de bénéficier d’une meilleure liquidité et d’une visibilité accrue sur le marché, avec une possibilité d’inclusion dans l’indice FTSE 100.
Un modèle de gestion performant
Le modèle de gestion d’Alliance Trust, qui sera conservé par Alliance Witan, est reconnu pour son efficacité. Depuis l’entrée en fonction de WTW en avril 2017, le retour total sur valeur nette d’Alliance Trust a surpassé l’indice de référence MSCI All Country World Index. Cette approche multi-gestionnaire, combinée à une gestion active, a prouvé sa capacité à générer des rendements attractifs pour les investisseurs.
Continuité et changement : un équilibre subtil
Bien que la fusion introduise un changement dans la gestion des capitaux des actionnaires de Witan, elle offre également une continuité rassurante. Alliance Witan adoptera la stratégie existante d’Alliance Trust, gérée par Willis Towers Watson (WTW). Ce modèle repose sur la sélection de gestionnaires qui choisissent chacun leurs 20 actions préférées, garantissant ainsi une concentration sur les meilleures opportunités d’investissement.
Une année de croissance impressionnante pour Witan et Alliance Trust
Au cours de l’année écoulée, les actions de Witan Investment Trust plc et d’Alliance Trust plc ont connu une grosse performance
Witan Investment Trust plc (WTAN)
L’action de Witan a connu une hausse significative, passant de 234 GBX en juillet 2023 à 271 GBX en juillet 2024, soit une augmentation de 15,81 %. Cette performance reflète une gestion stratégique efficace et une résilience face aux fluctuations du marché. La capitalisation boursière de Witan s’élève actuellement à 1,63 milliard de livres sterling, avec un rendement du dividende de 2,25 %.
Alliance Trust plc (ATST)
Alliance Trust a également enregistré une performance impressionnante, avec son cours de bourse passant de 1 038 GBX en juillet 2023 à 1 214 GBX en juillet 2024, représentant une augmentation de 16,96 %. Cette croissance robuste est soutenue par une gestion prudente et une stratégie d’investissement solide. La capitalisation boursière d’Alliance Trust est de 3,42 milliards de livres sterling, avec un rendement du dividende de 2,14 %.
Conclusion
La fusion d’Alliance Trust et de Witan pour former Alliance Witan marque une étape importante dans le secteur des investissements britanniques. Avec une capitalisation de 5 milliards de livres sterling, cette nouvelle entité est bien positionnée pour offrir des avantages économiques significatifs, une gestion optimisée et des rendements potentiellement élevés. Les actionnaires peuvent s’attendre à une transition en douceur et à un avenir prometteur sous la bannière d’Alliance Witan.