L’économie est un domaine où la prévoyance est essentielle. Prévoir les récessions avant qu’elles ne frappent peut aider les gouvernements, les entreprises et les individus à se préparer et à atténuer les impacts négatifs. La règle de Sahm est un outil économique précieux dans cette optique. Proposée par l’économiste Claudia Sahm, cette règle est conçue pour identifier les débuts de récessions de manière précoce et fiable.
Qu’est-ce que la règle de Sahm ?
La règle de Sahm repose sur une observation simple mais puissante : une augmentation rapide du taux de chômage est souvent un signe avant-coureur de récession. Plus précisément, la règle stipule qu’une récession est probable lorsque le taux de chômage sur une période de trois mois augmente de 0,5 point de pourcentage par rapport à son minimum des 12 mois précédents. (Source FED)
Cette règle se distingue par sa simplicité et son efficacité. Contrairement à d’autres indicateurs économiques qui peuvent être sujets à des révisions importantes ou à des décalages temporels, le taux de chômage est une statistique disponible en temps quasi-réel et relativement stable.
La Règle de Sahm : Que Signifie le Rapport sur l’Emploi de Juillet ?
Le récent rapport sur l’emploi de juillet a déclenché la fameuse règle de Sahm, un indicateur fiable de récession économique. En juillet, le taux de chômage a augmenté de 4,1% à 4,3%, ce qui a fait dépasser la moyenne mobile sur trois mois de plus de 0,5 point de pourcentage par rapport à la moyenne de 3,6% de l’année précédente. Cette situation remplit techniquement les critères de la règle de Sahm pour signaler une récession imminente.
Selon les économistes, bien que l’augmentation du taux de chômage puisse signaler une récession selon la règle de Sahm, la situation actuelle présente des nuances. Certains experts, y compris Claudia Sahm elle-même, soulignent que l’augmentation récente du chômage pourrait être influencée par des facteurs atypiques comme une hausse de l’immigration et des changements dans la participation au marché du travail suite à la pandémie. Ces éléments peuvent fausser l’interprétation traditionnelle de la règle de Sahm
Source : Source : US Bureau of Labor Statistics
Analyse de la Situation de l’Emploi aux États-Unis en Juillet 2024
Le rapport sur la situation de l’emploi aux États-Unis pour le mois de juillet 2024, publié par le Bureau of Labor Statistics (BLS), révèle des données significatives concernant le marché du travail. Voici une analyse approfondie des principaux indicateurs économiques et des tendances observées.
Taux de Chômage
En juillet 2024, le taux de chômage a augmenté pour atteindre 4,3 %, soit une hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Le nombre de chômeurs a augmenté de 352 000, atteignant un total de 7,2 millions. En comparaison, le taux de chômage était de 3,5 % un an plus tôt, avec 5,9 millions de chômeurs. Cette augmentation du chômage reflète un ralentissement de l’économie, qui pourrait être attribué à divers facteurs, dont les répercussions économiques continues de la pandémie et des politiques monétaires restrictives.
Résumé des Résultats de l’Emploi – Juillet 2024
| Indicateur | Juillet 2023 | Juin 2024 | Juillet 2024 | Variation (Juin – Juillet 2024) |
|---|---|---|---|---|
| Taux de chômage (%) | 3.5 | 4.1 | 4.3 | +0.2 |
| Nombre de chômeurs (millions) | 5.9 | 6.8 | 7.2 | +0.4 |
| Création d’emplois non agricoles (milliers) | 184 | 179 | 114 | -65 |
| Emplois dans le secteur de la santé (milliers) | 109 | 79 | 55 | -24 |
| Emplois dans la construction (milliers) | 11 | 20 | 25 | +5 |
| Emplois dans le transport et l’entreposage (milliers) | -10.7 | 21.9 | 14 | -7.9 |
| Emplois dans le secteur de l’information (milliers) | -28 | 1 | -20 | -21 |
| Nombre de personnes à temps partiel pour des raisons économiques (millions) | 4.0 | 4.2 | 4.6 | +0.4 |
| Nombre de personnes en dehors de la population active mais désirant un emploi (millions) | 5.2 | 5.2 | 5.6 | +0.4 |
| Taux de participation à la population active (%) | 62.6 | 62.6 | 62.7 | +0.1 |
| Ratio emploi/population (%) | 60.4 | 60.1 | 60.0 | -0.1 |
Emploi Non Agricole
L’emploi non agricole a progressé de 114 000 en juillet, une hausse inférieure à la moyenne mensuelle de 215 000 observée au cours des douze mois précédents. Les secteurs de la santé, de la construction, et du transport et de l’entreposage ont continué de créer des emplois, tandis que le secteur de l’information a perdu des emplois.
Secteurs Spécifiques
- Santé : Ce secteur a ajouté 55 000 emplois, avec des augmentations notables dans les services de soins à domicile (+22 000), les hôpitaux (+20 000), et les établissements de soins infirmiers et résidentiels (+9 000).
- Construction : L’emploi dans la construction a augmenté de 25 000, poursuivant la tendance à la hausse observée au cours des douze mois précédents. Les entrepreneurs spécialisés ont connu une croissance particulièrement forte (+19 000).
- Transport et Entreposage : Ce secteur a ajouté 14 000 emplois, avec des gains dans les services de messagerie et de coursiers (+11 000) et les entrepôts (+11 000), compensant partiellement les pertes dans le transport de passagers (-11 000).
- Information : L’emploi dans ce secteur a diminué de 20 000 en juillet, une baisse significative par rapport à l’année précédente.
Données Démographiques
- Le taux de chômage pour les hommes adultes a augmenté à 4,0 %.
- Les femmes adultes ont un taux de chômage de 3,8 %.
- Les adolescents (16-19 ans) affichent un taux de chômage élevé à 12,4 %.
- Les Afro-Américains ont un taux de chômage de 6,3 %, tandis que les Hispaniques et les Asiatiques enregistrent des taux de 5,3 % et 3,7 %, respectivement.
Temps Partiel et Non Participation
Le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques a augmenté de 346 000, atteignant 4,6 millions en juillet. Ces personnes préfèreraient un emploi à temps plein mais ne trouvent pas de telles opportunités ou voient leurs heures de travail réduites.
Le nombre de personnes hors de la population active, mais désirant un emploi, a augmenté de 366 000 pour atteindre 5,6 millions. Cependant, ces personnes ne sont pas comptabilisées comme chômeurs car elles n’ont pas activement recherché un emploi au cours des quatre semaines précédant l’enquête.
Source : Source : US Bureau of Labor Statistics
Le Pouvoir Prédictif de la Règle de Sahm : Analyse Graphique
Le graphique ci-dessus illustre l’indicateur de récession en temps réel selon la règle de Sahm pour les États-Unis. En analysant cette représentation visuelle, nous pouvons mieux comprendre comment cet indicateur fonctionne et son efficacité pour prédire les récessions économiques.
Interprétation du graphique
Ce graphique présente l’évolution de l’indicateur de la règle de Sahm de 1995 à 2024. L’axe vertical mesure l’augmentation du taux de chômage en points de pourcentage, tandis que l’axe horizontal couvre la période de 1995 à 2024. Les zones ombrées indiquent les périodes de récession aux États-Unis.
Points Clés du Graphique :
- Augmentations Importantes en Période de Récession : On observe que l’indicateur augmente significativement lors des périodes de récession, notamment pendant les récessions de 2001, 2008 et 2020. Cela confirme l’efficacité de la règle de Sahm pour détecter les débuts de récessions. Par exemple, en 2008, l’indicateur atteint un pic important, reflétant l’augmentation rapide du taux de chômage pendant la crise financière.
- Réactivité à la Crise de la COVID-19 : En 2020, l’indicateur montre une montée très abrupte, atteignant un pic historique, ce qui coïncide avec la récession causée par la pandémie de COVID-19. Cette hausse rapide démontre la sensibilité de l’indicateur à des chocs économiques soudains et sévères.
- Périodes de Stabilité : En dehors des périodes de récession, l’indicateur reste proche de zéro, reflétant la stabilité relative du marché du travail américain. Cette stabilité est observée entre les récessions, notamment entre 2011 et 2019, où l’économie américaine a connu une croissance continue et un faible taux de chômage.
- Tendances Récentes : Vers la fin du graphique, à partir de 2023, on remarque une légère augmentation de l’indicateur, suggérant une vigilance continue nécessaire pour détecter d’éventuels signes avant-coureurs de récession.
Le graphique de l’indicateur de récession de la règle de Sahm montre clairement sa capacité à signaler les débuts de récessions économiques avec une précision notable. En visualisant les augmentations du taux de chômage par rapport à des seuils historiques, les décideurs politiques, les entreprises et les analystes économiques peuvent anticiper les périodes de contraction économique et adopter des mesures proactives pour atténuer leurs impacts. Ce graphique illustre non seulement l’importance de surveiller cet indicateur mais aussi la pertinence de la règle de Sahm comme outil prévisionnel dans le domaine économique. (Source)
L’importance de la règle de Sahm
L’intérêt principal de la règle de Sahm réside dans sa capacité à offrir une alerte rapide, permettant ainsi des interventions politiques précoces. Lorsque les décideurs politiques détectent une récession en utilisant la règle de Sahm, ils peuvent déployer des mesures fiscales et monétaires pour soutenir l’économie. Par exemple, des programmes de stimulation économique ou des réductions de taux d’intérêt peuvent être introduits pour encourager la consommation et l’investissement.
De plus, la règle de Sahm permet aux entreprises et aux individus de prendre des mesures proactives. Les entreprises peuvent ajuster leurs stratégies de gestion des ressources humaines et des investissements, tandis que les particuliers peuvent se préparer à d’éventuelles pertes d’emploi ou réductions de revenus.
Les limites et les critiques
Bien que la règle de Sahm soit un outil puissant, elle n’est pas sans limitations. Par exemple, elle ne prédit pas la gravité ou la durée des récessions. De plus, dans certaines circonstances exceptionnelles, une augmentation du chômage pourrait ne pas correspondre à une récession imminente, comme dans les cas de transitions économiques majeures indépendantes du cycle économique traditionnel.
Certains critiques soulignent également que la règle de Sahm ne tient pas compte de facteurs régionaux ou sectoriels qui peuvent influencer le taux de chômage de manière disparate. Cependant, malgré ces limitations, la règle reste un indicateur utile et largement respecté parmi les économistes.
Conclusion
La règle de Sahm est une contribution significative à l’arsenal des outils économiques pour la détection précoce des récessions. Sa simplicité et son efficacité en font un indicateur précieux pour les décideurs politiques, les entreprises et les individus. En surveillant attentivement les variations du taux de chômage, nous pouvons mieux anticiper les turbulences économiques et adopter des mesures proactives pour en atténuer les effets. La règle de Sahm, en somme, est une sentinelle précieuse dans la gestion de notre santé économique collective.