La Société de Tayninh (EPA:TAYN) a été créée en 1913 pour exploiter des plantations de caoutchouc en Indochine. Un demi-siècle plus tard, l’entreprise a été transformé en Société de Portefeuille suite à l’expropriation de ses terres par les Viet Cong. La société est maintenant détenue à 97,68% par Unibail Rodamco-Westfield SE (EPA:URW).
Histoire de la Société de Tayninh
1913 : Naissance de la société des hévéas de Tayninh pour exploiter 3.500 ha de plantations d’hévéas en Indochine.
1975 : Expropriation et nationalisation de ses actifs par les Viet Congs. La société suite à la nationalisation de ses actifs a été transformé en société de portefeuille.
1977 : Première indemnisation de 40 000 000 de Francs. L’Actionnariat était majoritairement composé à 48 % par des particuliers (MM. Daru et de Roffignac) et à 23 % par la Compagnie Financière de Suez.
1998 : OPA par Financière de Tayninh sur société des hévéas de Tayninh. La Société est progressivement devenue un fonds d’investissement détenant un portefeuille de titres cotés et non cotés, essentiellement dans le secteur de la Haute Technologie.
2006 : acquisition par Unibail, auprès de la société Financière Tayninh de 2.585.235 actions de Tayninh (78,3% du capital et 78,2% des droits de vote).
2006 : offre publique d’acquisition à l’issue de laquelle Unibail détenait 3.223.552 actions Tayninh (97,68% du capital et 97,56% des droits de vote).
Pourquoi la société s’appelle TAYNINH ?
La Société de Tayninh (EPA:TAYN) tiens son nom du lieu des plantations de Caoutchouc en Indochine. Aujourd’hui la ville de 133 000 habitants s’appelle « Tay Ninh » et se trouve au Vietnam.
Composition de l’actionnariat de la Société de Tayninh (EPA:TAYN)
La Société de Tayninh est déténue à 97,68% par Unibail-Rodamco-Westfield SE. Le flottant est très faible.
| Actionnaires | Au 31/12/2021 |
| UNIBAIL- RODAMCO- WESTFIELD SE | 8 926 294 (97,68 %) |
| Flottant (Public) | 212 168 (2,32 %) |
| Total | 9 138 462 (100,00 %) |
Revenus de la Société de Tayninh (EPA:TAYN)
Depuis la fin de son activité de fonds d’investissements en 2006, la Société n’a exercé aucune activité jusqu’à ce
jour (Rapport Annuel 2021 – Page 12). Compte tenu de l’absence d’investissement, le chiffre d’affaires au 31 décembre 2021 est nul comme en 2020(Rapport Annuel 2021 – Page 14).
L’intégralité des revenus de la Société est constituée exclusivement des revenus de placement de la convention de trésorerie signée avec Unibail-Rodamco- Westfield SE dont la rémunération est indexée sur l’évolution de l’Eonia. Le résultat financier de la société au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 s’élève à 8 559 € représentant la rémunération du compte courant avec Unibail-Rodamco-Westfield SE contre 8 629 € au 31 décembre 2020. (Rapport Annuel 2021 – Page 10).
Le résultat d’exploitation de la Société est déficitaire.
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | |
| Résultat d’exploitation (en euros) | -99 433 | -96 265 | -92 703 | -106 033 | -111 502 | -121 430 |
Pourquoi la Société de Tayninh (EPA:TAYN) est déficitaire ?
La Société de Tayninh (EPA:TAYN) est une filiale d’URW sans salariés et participations.
| Libellés | 31/12/2021 | 31/12/2020 | 31/12/2019 | 31/12/2018 | 31/12/2017 |
| Honoraires Commissaires aux comptes | 21 235 | 23 721 | 23 373 | 22 444 | 20 161 |
| Honoraires de gestion | 48 000 | 48 000 | 48 000 | 60 000 | 72 000 |
| Frais bancaires | 23 011 | 15 588 | 14 951 | 13 414 | 13 352 |
| Frais de publications | 3 714 | 8 956 | 6 379 | 8 662 | 4 563 |
| Frais administratifs | 3473 ? | 0 | 0 | 1 512 | 1 426 |
| TOTAL en Euros | 99 433 | 96 265 | 92 703 | 106 033 | 111 502 |
Remarques : Dans le Rapport Annuel 2021 Page 36, il n’y a pas de chiffre correspondant aux frais administratifs pour l’année 2021. J’en déduis que 3473€ est la somme correspondant aux frais administratif puisque la somme total 2021 est de 95 960€ (Honoraires Commissaires aux comptes+Honoraires de gestion+ Frais bancaires+ Frais de publications) et non de 99 433€.
La Convention de prestations et d’assistance est confiée à Unibail Management la mission d’organiser et fournir à la Société de Tayninh des services représentatifs des fonctions supports nécessaires à son fonctionnement. La rémunération versée au titre de cette convention s’élève à 40 000 euros H.T Rapport Annuel 2021 Page 30
La Convention de trésorerie est confiée à Unibail-Rodamco-Westfield SE la mission de faciliter et d’optimiser la gestion de la Trésorerie de la Société de Tayninh. Les placements consentis par la Société portent intérêt au taux ESTER +40 bps par an décompté trimestriellement à terme échu. Les avances consenties par Unibail-Rodamco-Westfield SE à la Société portent intérêt au taux ESTER + 80 bps par an décompté trimestriellement à terme échu. Rapport Annuel 2021 Page 30
Le Taux Ester au 19 mai 2022 est de -0,585%. Lien Boursorama pour connaitre taux Ester du jour
Est-ce que la Société de Tayninh (EPA:TAYN) détient des participations ?
La Société de Tayninh ne détient pas de participations et de filiales(Rapport Annuel 2021 – Page 12/13).
Est-ce que la Société de Tayninh (EPA:TAYN) va utiliser sa trésorerie ?
Les investissements immobiliers qui seraient concrétisés par la Société seraient financés par la trésorerie
disponible et par recours à l’emprunt bancaire et/ou des prêts intragroupe. En 2022, la Société poursuit ses recherches d’investissements (Rapport Annuel 2021 – Page 21). Les recherches d’opportunité d’investissement dans le secteur immobilier est mentionnée dans les rapports annuels 2020 et 2019.
Mise en garde pour ceux qui souhaitent investir dans la Société de Tayninh (EPA:TAYN)
Le titre est quasiment illiquide car le flottant est très faible (2,32%). Il peut être difficile de revendre vos actions. De plus vous êtes à la merci de l’actionnaire majoritaire URW.
.En savoir plus
- Histoire de la société des helveas de Tayninh : https://www.entreprises-coloniales.fr/inde-indochine/Heveas_de_Tayninh.pdf
- Site internet de la Société de Tayninh : http://www.tayninh.fr/W/do/centre/donnees-financiere.html
- Rapport Annuel 2021 : http://www.tayninh.fr/W/cms_sites/SITE_30608/ressources30608/TAYNINH%20-%20DEU%202021.pdf